懒人组合 · LAZY PORTFOLIOS
十大懒人投资组合
十个经典资产配置组合的同口径回测对比(2017–2025,ETF 年度收益复利)。 点击卡片展开增长曲线、逐年收益与危机压力测试。
COMPARISON / ALL
横向对比
按年化收益降序。夏普 = 风险调整后收益;终值 = 2017 年初投入 $10,000 到 2025 年末。
| 组合 | 年化 | 波动率 | 夏普 | 最大回撤 | $1万终值 |
|---|
| +12.41% | 14.33% | 0.72 | -22.79% | $32,010 |
| +9.6% | 12.65% | 0.6 | -23.55% | $22,843 |
| +9% | 10.67% | 0.64 | -20.69% | $22,809 |
| +8.83% | 11.89% | 0.57 | -19.69% | $21,129 |
| +8.21% | 7.61% | 0.77 | -15.93% | $20,433 |
| +8.17% | 11.68% | 0.53 | -21.97% | $19,229 |
| +7.7% | 10.98% | 0.51 | -21.37% | $16,683 |
| +7.7% | 10.98% | 0.51 | -21.37% | $19,796 |
| +6.64% | 10.84% | 0.43 | -19.7% | $18,484 |
| +6.27% | 8.92% | 0.46 | -21.03% | $20,217 |
PORTFOLIOS / 10
组合明细
每张卡片可展开完整回测。
由全球最大对冲基金创始人雷·达里奥创立，核心理念是「风险平价」——在各资产类别间平衡风险贡献，使组合在任何经济环境中都能表现稳健。长期国债40%为核心，负责在股市下跌时提供对冲。2017-2025年回测年化6.27%，最大回撤仅-21.03%。
历史压力测试
COVID-19 | 2020.02 ~ 2020.03 | -21% |
美联储加息周期 | 2022.01 ~ 2024.03 | -21% |
2018市场调整 | 2018.10 ~ 2018.12 | -3.2% |
由《为什么最周全的投资计划总会失败》作者哈利·布朗设计。市场无法预测，投资者唯一能做的就是为任何经济环境做好准备，等分四份——股票、长期国债、现金、黄金，构成真正永恒的组合。2017-2025年回测年化8.21%，夏普0.77，sortino高达1.24。
历史压力测试
COVID-19 | 2020.02 ~ 2020.03 | -1.7% |
美联储加息周期 | 2022.01 ~ 2024.03 | -15.9% |
2018市场调整 | 2018.10 ~ 2019.02 | -4.3% |
华尔街最经典的股债平衡配置，数十年来是养老基金和退休账户的默认选项。60%股票提供增长动力，40%债券平滑波动。2017-2025年回测年化9.00%，2020年COVID期间最大回撤-20.69%。
历史压力测试
COVID-19 | 2020.02 ~ 2020.03 | -20.7% |
美联储加息周期 | 2022.01 ~ 2024.03 | -25% |
2018市场调整 | 2018.10 ~ 2018.12 | -10.2% |
由耶鲁大学首席投资官大卫·斯文森开创，用30年时间将耶鲁基金打造成全美最成功的大学基金，年均回报超过11%。核心洞见：大多数投资者应更多配置股票而非债券。重仓房地产和抗通胀债券。回测年化7.70%（2017-2025）。
历史压力测试
COVID-19 | 2020.02 ~ 2020.03 | -22% |
美联储加息周期 | 2022.01 ~ 2024.03 | -27% |
2018市场调整 | 2018.10 ~ 2018.12 | -14% |
由哥伦比亚商学院教授 Mebane Faber 和 Cam Harvey 在著名论文《The Ivy Portfolio》中提出，灵感来源于哈佛、耶鲁等顶尖名校捐赠基金的实际配置。这五大类资产在多数市场环境下相关性较低，搭配使用效果出色。回测年化8.17%，最大回撤-21.97%。
历史压力测试
COVID-19 | 2020.02 ~ 2020.03 | -22% |
美联储加息周期 | 2022.01 ~ 2024.03 | -22% |
2018市场调整 | 2018.10 ~ 2018.12 | -7% |
由嘉信理财前副总裁比尔·舒尔蒂斯在其著作《The Coffee House Investor》中提出。名字来源于「把最好的股票放进咖啡罐，长期不动」的古老投资智慧。以40%债券为核心，搭配等权的美国大盘/中盘/小盘价值股和国际股票。回测年化6.64%，最大回撤仅-19.70%。
历史压力测试
COVID-19 | 2020.02 ~ 2020.03 | -19.7% |
美联储加息周期 | 2022.01 ~ 2024.03 | -19.7% |
2018市场调整 | 2018.10 ~ 2018.12 | -5% |
由退休计划专家、《聪明资产配置》作者比尔·伯恩斯坦设计，被称为「懒人投资之父」。极度简单：把资产等分为四份——大盘股、小盘股、国际股、短期国债，完全不加杠杆。回测年化8.83%（2017-2025），最大回撤-19.69%。
历史压力测试
COVID-19 | 2020.02 ~ 2020.03 | -19.7% |
美联储加息周期 | 2022.01 ~ 2024.03 | -19.7% |
2018市场调整 | 2018.10 ~ 2018.12 | -8% |
由指数基金先驱瑞克·费里为普通投资者设计，倡导「低成本的被动投资」。核心四资产：48%美国全市场股票 + 24%国际股票 + 20%债券 + 8% REITs。成本极低（约0.08%总费率），是普通人能获得的最优机构配置。回测年化9.60%（2017-2025）。
历史压力测试
COVID-19 | 2020.02 ~ 2020.03 | -23.6% |
美联储加息周期 | 2022.01 ~ 2024.03 | -23.6% |
2018市场调整 | 2018.10 ~ 2018.12 | -9% |
巴菲特向普通投资者推荐：「把10%放进短期国债，90%放进低成本的标普500指数基金，然后去做别的事。」极简到极致，几十年复利证明了这是最可靠的投资哲学之一。回测年化12.41%（2017-2025），是所有懒人组合中回报最高，但波动也最大（最大回撤-22.79%）。
历史压力测试
COVID-19 | 2020.02 ~ 2020.03 | -22.8% |
美联储加息周期 | 2022.01 ~ 2024.03 | -24% |
2018市场调整 | 2018.10 ~ 2018.12 | -13.9% |
斯文森为个人投资者量身定制的简化版耶鲁模型，用六只ETF替代耶鲁基金的私募股权。用VNQ替代私募房地产（门槛更低）、TIP替代绝对回报策略。他本人管理的耶鲁基金30年翻了20倍，而这套懒人版让普通投资者用经纪账户就能复制核心理念。回测年化7.70%（2017-2025）。
历史压力测试
COVID-19 | 2020.02 ~ 2020.03 | -21.4% |
美联储加息周期 | 2022.01 ~ 2024.03 | -21.4% |
2018市场调整 | 2018.10 ~ 2018.12 | -8% |
回测基于 ETF 历史年度收益静态快照,不含费用与再平衡摩擦,不构成投资建议。